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DESTACADO: Los precios del crudo Brent (OIL) se han disparado a más de 100 dólares el barril por primera vez desde 2014, debido al aumento de las tensiones geopolíticas. Este es un triple golpe para la economía mundial, con una combinación tóxica entre la mayor inflación, el menor crecimiento económico y la mayor incertidumbre. El único punto positivo es que el crecimiento es fuerte, un amortiguador para cualquier desaceleración, y los responsables políticos y los inversores ya están preparados para una inflación alta. La historia muestra impactos geopolíticos limitados a medio plazo en los mercados globales, con el mayor impacto antes del evento y a nivel local. Rusia produce el 10% del petróleo del mundo y es el mayor proveedor europeo de gas natural.
A NIVELES ALTOS POR MÁS TIEMPO: Vemos precios de las materias primas altos por más tiempo (DJP), con la actual "prima de riesgo" del petróleo solo como el último impulsor de un mercado estructuralmente muy ajustado. Los riesgos de interrupción del suministro son bajos. Rusia abasteció de manera estable a Occidente durante la guerra fría. Mientras que las sanciones empeorarían mucho la inflación global. El sector de la energía (XLE) es el más barato del mercado.
LÍDERES DE SUMINISTROS: El suministro limitado es el principal impulsor del precio del petróleo (consulte el gráfico de la Fed de Estados Unidos de NY). La respuesta de la oferta de 'la solución a los precios altos es precios altos' está rota, con una mayor disciplina de inversión y preocupaciones de ESG. La inversión en petróleo no está cerca de los niveles anteriores. La perspectiva del oro negro también se ve favorecida por 1) la reapertura de la economía mundial a medida que caen las restricciones de Ómicron; 2) una China en estabilización, como el mayor importador de materias primas del mundo; 3) un dólar posiblemente más débil haría que las materias primas valoradas en dólares estadounidenses fueran más baratas y estimularía la demanda.
*Comentario de mercado elaborado por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro
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