Solamente los indicadores técnicos han permitido a los índices mantener las ganancias logradas en enero, con señales como el cruce al alza de las medias de 50 y 200 sesiones en el S&P 500, señal fuertemente alcista.

Grata sorpresa la iniciativa del Ministerio de Hacienda de Grecia con la publicación de la llamada “lista de la vergüenza”. Más de 4.000 nombres de evasores fiscales que le deben dinero al Estado en impuestos y multas al descubierto.

WASHINGTON -- La reciente desclasificación de la transcripción de las deliberaciones en 2006 del principal órgano legislativo de la Reserva Federal suscitó un pequeño circo mediático. "Escasa Alarma Mostrada en Primeros Momentos de Crisis Inmobiliaria", titulaba The Wall Street Journal.

La Guardia de Finanzas italiana registró el jueves en Milán las oficinas de Standard & Poor's y Moody's. Las agencias de calificación comienzan a perder influencia, y su credibilidad aún podría verse más dañada si la fiscalía italiana encontrara documentación que demuestre que han manipulado el mercado con juicios falsos o imprudentes sobre el sistema financiero y bancario italiano.

Todos conocemos la historia del Robin Hood, personaje forajido folclórico inglés que vivía en el bosque de Sherwood al margen de la ley y contaba con su habilidad con el arco para luchar por los pobres, oprimidos por la avidez recaudatoria del rey.

Comenzamos a medio gas esta semana en la que será interesante ver qué pesa más en la balanza, si la evidencia de mejora en la economía estadounidense o las dificultades de la Eurozona, que el viernes sufrió la rebaja en masa de la calificación de varios Estados.

WASHINGTON -- El gobernador de la Reserva Alan Greenspan era "el Maestro". La Reserva sabía prolongar los ciclos de crecimiento económico y acortar los ciclos de contracción, al parecer. De 1982 a 2007, sólo hubo dos recesiones suaves. Las crisis financieras se desactivaban. Recuerde la forma en que se contuvo en el 2000 el pinchazo de la "burbuja azul".

El desacoplamiento de la bolsa norteamericana respecto a las bolsas europeas, que vimos la semana pasada, puede tener continuidad durante las próximas sesiones gracias al inicio de la ronda de presentación de resultados empresariales al otro lado del Atlántico, que tiene el plato fuerte con Alcoa el lunes y JP Morgan el viernes, y que devolverá el foco de atención de los inversores a Estados Unidos.

WASHINGTON -- ¿Hasta China? ¿Puede enfrentarse a una desaceleración, o lo que en el caso de China sería una recesión, el coloso económico del mundo, habiendo crecido a una media del 10% anual? ¿Posee una "burbuja inmobiliaria" a punto de "pinchar"? ¿Cuáles serían las repercusiones globales? El Secretario del Tesoro Timothy Geithner visita China y Japón esta semana.

Las decisiones e indecisiones de los políticos volverán a ocupar un espacio central en 2012, más si tenemos en cuenta algunas de las citas electorales que están marcad en el calendario este año.

► El Ibex salva los 8.700 puntos

Escuchaba estas palabras en boca del director de una empresa. La última misión que le habían encomendado a este profesional con más de treinta años de experiencia, desde la central en el extranjero, era cerrar su delegación y luego despedirse a él mismo.

Equilibrar el presupuesto estatal norteamericano no será cosa difícil para el Congreso norteamericano y la Casa Blanca para el año 2032.

Os voy a hacer una confesión, pero que no salga de aquí. No tengo ni idea de lo que hará el Ibex en 2012 y es más añado: nadie sabe lo que va a suceder, aunque todos podamos tener nuestro escenario más probable.

No hay duda de que España seguirá bajo presión en el medio plazo y es que tal y como venimos advirtiendo durante el ejercicio, las comunidades autónomas no cumplirán con los objetivos de consolidación fiscal de 2011.

El eclipse de la teoría económica Keynesiana avanza. Cuando Keynes escribió "Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero" a mediados de los años 30, los gobiernos de las economías más saneadas eran relativamente pequeños y sus deudas modestas.

Ausencia de novedades referentes al EFSF, ausencia de medidas con impacto cortoplacista que permitan estabilizar la situación, los mercados profundizan el castigo. Sobretodo, porque esa falta de activismo en el corto plazo, podría ser un hecho en el corto plazo de EEUU si tenemos en cuenta las palabras de Bernanke.

Aunque no es la primera vez que escuchamos esta idea, de confirmarse en esta ocasión la propuesta de reestructurar el déficit de tarifa y realizar una quita del mismo, no solamente sería cuestionable y negativo para las eléctricas sino insostenible hasta el punto de forzar la recapitalización de alguna de ellas en posición especialmente frágil.

El mes de noviembre nos ha hecho perder la esperanza, nos ha traído decepción y en definitiva, ha sido un mes en el que se ha vuelto a repetir la falta de proactivivdad para gestionar la crisis de deuda que sufre Europa. Los mercados se cansaron de esperar el detalle de la hoja de ruta que anunciaron los líderes europeos el pasado 26 de octubre, y esa falta visibilidad en el modo de gestionar la crisis, fue la responsable de esta nueva fase de la crisis de deuda.

Desde que solamente hace un mes Mario Draghi dijo que habría una "pequeña recesión" a finales de 2011 la situación en Europa ha empeorado considerablemente.